华安证券（600909）股份有限公司姜肖伟,陈佳敏近期对双林股份（300100）进行盘问并发布了盘问呈文《2024年功绩回转，滚柱丝杠试制产线已建成》，本呈文对双林股份给出买入评级，面前股价为37.51元。

　　双林股份

　　主要不雅点：

　　事件：公司发布2024年功绩预报，展望2024年实现归母净利润4.67-4.97亿元、同比+477%至+514%，扣非归母净利润3.00-3.30亿元、同比+284%至+322%。对应24Q4实现归母净利润1.01-1.31亿元、同比扭亏、环比-15%至+10%，扣非归母净利润0.60-0.90亿元、同比+12~18倍、环比-26%至+11%。呈文期内，公司收到了紧要钞票重组花式功绩容或方宁海金石股权投资基金合伙企业(有限合伙)过火有限合伙东谈主践诺的现款抵偿款，展望加多公司呈文期非连续性损益1.62亿元。

　　2024年公司在新址品丝杠上的布局快准狠，2025年鼓励节拍有望再超预期。当今公司在丝杠居品上包括车用滚珠丝杠、东谈主形机器东谈主行星滚柱丝杠，咱们展望两种丝杠居品在2025年均会实现较大冲破，具体节拍上：1)滚珠丝杠：2023年7月，公司对滚珠丝杠轴承单位花式进行立项，驱动揣测研发及制造责任，经营从EHB制动用滚珠丝杠轴承到EMB制动用滚珠丝杠、转向用滚珠丝杠轴承居品迟缓进行开发。当今，公司已完成车用滚珠丝杠样件制造，样件在三方考证中，展望2025年实现EHB制动用滚珠丝杠轴承花式定点。2)行星滚柱丝杠：2024年4月，公司在2023年年报中暗示将迟缓鼓励机器东谈主滚柱丝杠居品；2024年8月，公司在2024年中报中暗示也曾完成崇敬研发立项、正在鼓励样件制作和斥地投资等；2024年10月，公司在2024年三季报中暗示已研发出滚柱丝杠居品样品；2025年1月，公司在公告中暗示滚柱丝杠居品试制产线已修复完成。

　　2024年公司功绩回转逻辑罢了，展望2025年基本盘业务赓续矜重增长。基本盘业务上，1)座椅部件：HDM居品已与头部座椅公司深度合营，转折配套北好意思新能源流部汽车品牌、比亚迪（002594）、理思、赛力斯（601127）等车企，市占率保握卓越；另外，积极开拓水平滑轨电机、丝杆举高电机、侧举高电机、电动头枕升降电机总成等新址品。2)轮毂轴承：国内阛阓上，2024年公司新取得上汽奥迪的配套花式，实现了高端联合客户的冲破，改日有望在高端阛阓取得更多配套契机；国际阛阓上，公司境外投资新火把泰国工场，改日有望缓解出口北好意思的关税压力。3)新能源电驱动系统：2024年公司的扁线电机三合一居品加快上量，同期新取得北汽福田电机花式、五菱商用车电机电控二合一电桥花式，并积极与广汽、零跑、奇瑞等客户作念技艺疏浚和决策制定，咱们展望改日收入、毛利率将赓续进步。2024年公司传统业务座椅部件、轮毂轴承矜重增长，新能源电驱动系统加快上量，全体功绩大幅增长、功绩回转逻辑罢了，咱们合计2025年公司将通过新花式落地、进一步老本管控，在盈利端仍有超预期的可能。

　　投资暴戾：曩昔阛阓担忧主要齐集在公司功绩的踏实性与成长性，咱们合计当今公司的骨子规画功绩已改善并有进一步进取的驱能源。跟着诓骗远景更好的新址品迟缓鼓励，将进一步洞开公司的成漫空间。咱们将公司2024-2026年归母净利润预期转化为4.8亿、4.0亿、4.8亿元(前值4.6亿、4.0亿、4.8亿元)，对应增速+497%、-18%、+20%，对应PE30、36、30倍，防守“买入”评级。

　　风险领导：宏不雅经济波动，国际生意摩擦加重，汽车行业竞争加重，新址品开发和落地节拍不足预期，客户开拓不足预期等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，华创证券苏千叶盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为51.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.4亿，凭据现价换算的预测PE为32.46。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级九游体育官网登录入口，买入评级8家；曩昔90天内机构宗旨均价为29.15。