【论述导读】
1. 事件：近日，公司发布2025年半年报。
2. 单季度盈利能力再立异高，事迹高速增长动能不减。
3. 用度管控精采，客户认同度较强，需求高增牵引事迹超预期。
中枢不雅点
]article_adlist-->事件：近日，公司发布2025年半年报。
单季度盈利能力再立异高，事迹高速增长动能不减。1H25公司驱散营收104.37亿元，同增282.64%，驱散归母净利润39.42亿元，同增355.68%，2Q25公司驱散营收63.85亿元，环增57.56%，同增295.39%，驱散归母净利润23.70亿元，环增50.70%，同增338.36%。利润率方面，1H25公司驱散毛利率47.43%，同增4.39pcts，驱散净利率37.77%，同增6.05pcts，2Q25驱散毛利率46.64%，同增2.88pcts，环降2.02pcts，驱散净利率38.81%，同增3.64pcts，环降1.69pct，合座来说，1H25事迹高速增长，单季度盈利能力再立异高。
用度管控精采，客户认同度较强，需求高增牵引事迹超预期。公司居品结构握续优化，高速度光模块占比握续提高，带动2Q25不绝1Q25高增态势，盈利能力再立异高，同期，在公司营收及利润快速提高的同期，公司的用度率管控力度握续加码，在事迹高增的情况下，裕如值的提高以及占收比的下落预测代表了公司范畴效应的自大，以及公司客户群体的快速开拓，认同度握续提高，2025年齿迹有望不绝高增态势；毛利率方面，公司原材料存货金额的握续增多，一定进度上代表了上游原材料供给偏紧的情况，公司供应链沉稳，下搭客户在商场供不应求的环境下，预测降价节律将有所减速，同期高毛利居品的占比提高也将进一步沉稳公司的利润率水平。固然2Q25单季度毛利率有所革新，但咱们以为在销售收入增长较快，客户认同度快速提高的布景下属于平时现象，跟着下半年1.6T居品的迟缓上量，以及2026年进一步的需求增多，咱们以为公司的毛利率仍将保握较高位置。
]article_adlist-->风险领导
AI发展不足预期的风险，海外场所进一步复杂化风险，研发进展不足预期的风险，光模块行业竞争加重的风险等。
如需获得论述全文，请洽商您的客户司理，谢谢！
1. 【星河通讯】新易盛（300502.SZ）：2024年年报及1Q25季报事迹点评，事迹握续高增，范畴效应自大2. 【星河通讯】新易盛（300502.SZ）：2024年三季报事迹点评，筹画事迹快速增长，高速度居品出货量提高
本文摘自：中国星河证券2025年9月2日发布的征询论述《【星河通讯】公司点评_新易盛_单季盈利能力再立异高，强需求动能握续》
分析师：赵良毕、王念念宬
评级圭臬：
评级圭臬为论述发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对商场发达，其中：A股商场以沪深300指数为基准，新三板商场以三板成指（针对左券转让地方）或三板作念市指数（针对作念市转让地方）为基准，北交所商场以北证50指数为基准，香港商场以恒生指数为基准。行业评级
]article_adlist-->推选：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
规避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级 ]article_adlist-->推选：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
规避：相对基准指数跌幅5%以上。
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