文 | 新浪财经 刘丽丽

　　当然界的盛夏已至，但储能行业的极冷还莫得当年。

　　近日，储能开辟板块28家上市公司知道了上半年功绩预报，其中，7家预增、3家扭亏、2家略增、5家预减、4家首亏、7家续亏。从数据来看，多家企业受到卑鄙降本压力及市集竞争强烈等身分影响，功绩仍鄙人降。

　　而且，有的企业财务风险还是显赫攀升。南皆电源的财富欠债率在本年一季度还是远超出储能电板同业，净欠债率达到了130.5%。诚然在2023年度储能系统环球市集出货量名次居于中国企业第四，但南皆电源彰着赚得利润特地有限。

　　分析东谈主士合计，筹谋现款流净额为负，企业可能濒临短期流动性问题，可能无法实时偿付卤莽账款、工资、采购等筹谋性支拨，企业的盈利才能下降，濒临可合手续筹谋风险。

　　倾家荡产，现款流不及

　　从本年一季报的数据看，南皆电源真实扫数的主要财务方针完全同比下降。其中，营收同比下降28.93%，归母净利润下降18.34%，扣非归母净利润下降62.95%，筹谋现款流净额酿成负数，同比大幅下降404.77%。

　　迥殊值得属目的是筹谋现款流净额。净利润是纸面数字，而筹谋现款流净额是真金白银，是企业进行平时资金流转、扩大买卖范围的保证。

　　分析东谈主士合计，筹谋现款流净额为负，鄙俚意味着企业在筹谋举止中产生的现款流量不及以袒护筹谋支拨，企业可能濒临短期流动性问题，可能无法实时偿付卤莽账款、工资、采购等筹谋性支拨，企业的盈利才能下降，濒临可合手续筹谋风险。

　　财报称，筹谋现款流净额大幅减少主要原因是销售收入下降，同期支付到期货款加多。

　　销售收入下降和行业价钱战联系。储能业内东谈主士示意，从本年1月份到当前，锂电板储能系统价钱还是下落迥殊40%。最近公布的电力企业集采招标，0.25C储能系统最低报价跌破了0.5元/Wh。“当前价钱还是完全低于老本价，莫得一家企业不错作念到盈利。”

　　事实上，2020、2021两年，南皆电源还是出现多数失掉，财富欠债率沿途攀升。这两年的失掉主要原因皆和计提储能电站财富减值、存货减值，因电站偏执他财富处理及报废损失等联系。

　　2022年、2023年诚然结束了盈利，但财富欠债率攀升速率不减。2023年，南皆电源的财富欠债率是70.9%，2024年一季度达到73.4%，2023年净欠债率达到109.5%，2024年一季度净欠债率达到130.5%。

　　诚然本年上半年南皆电源掏出1亿元回购股份，但股价照旧沿途下落，当前复权价还是跌到十年前的低点。

　　（2024年一季度主要财务方针）

　　“押错宝”大伤元气

　　南皆电源在储能领域走了不少弯路。早在1999年，南皆电源就已进攻锂离子电板行业，何况认定了磷酸铁锂道路。那时，铅酸蓄电板是市集主角，但南皆电源对锂电板远景看好，最初开发出通讯用磷酸亚铁锂电板，储备了多项锂电板本事。

　　2010年10月，南皆电源就通知拟投资13亿元兴修新式能源及储能电板分娩线，忖度年产能源及储能用锂离子电板1.2GWh，年产能源及储能用新式高能阀控蓄电板3GWh。但这项诡计莫得信得过落实，2011年10月南皆电源变更了超募资金用途，转投民用铅酸电板，锂离子电板业务被角落化。

　　其后受市集行情影响，民用铅酸电板业务频年失掉。南皆电源不得不再次转向锂电储能业务，并有所收获，2015年取得了加拿大大额订单，2016年-2017年间，多个储能电站样式落地签约。

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　　但南皆电源在锂电标的的决心一直并不执意。南皆电源看中了铅炭储能领域，并插足多量资金。2013年6月，南皆电源通知“铅炭电板”取得国度级能源科学本事为止纵情文凭，已结束产业化分娩，并诓骗于国内多个

　　储能重心示范样式中。2015年年底，南皆电源中标“中能硅业储能电站工程实践样式”，这是铅炭电板商用的第一个样式。公司高管也在公开地方强力推介铅炭储能，合计在储能商用化上，铅炭电板才能先一步。

　　2017—2019年时期，南皆电源为加速鼓吹用户侧储能电站业务商用化，使用自有资金及召募资金投资设立多座铅炭储能电站，电站主要业主为化工产业以及产业园区等高能耗企业。

　　“这些样式投资时测算的电价差、企业用电消纳等情况是不错的，但建成后，受疫情、政策等影响，广泛消纳不及、运营收益不达预期。”有业内东谈主士败露，南皆电源作念铅碳储能，投了好像有30个亿。

　　这些铅炭储能电站财富成了千里重的事业。南皆电源分歧于2020年计提减值准备2.03亿元，2021年计提减值准备2297.57万元，并于2021年处理了部分储能电站财富，2022年12月再次处理17座储能电站。

　　公开知道的信息炫耀，2022年此次处理的电站财富，财富账面原值为6.42亿元、账面价值为4.42亿元，财富评估价值和处理来往作价均为1.23亿元（不含升值税），真实是大甩卖。而买家安徽华铂再生资源科技有限公司，是南皆电源的全资子公司。也等于说，市面上委果是找不到买主，只可左手倒右手了。

　　诚然最终也莫得卖给别东谈主，但南皆电源终于账面上出清了当年押错宝的样式。直到2022年前后，南皆电源才“进一步明显政策发展标的，进一步优化产业布局，聚焦锂电及锂电回收业务，加大锂电及锂电回得益立插足。”

　　然则锂电板板块的情况也不乐不雅。行业还是白色恐怖，南皆电源不得不堕入价钱战之中。2022年南皆电源锂离子电板产量3.65GWh，销量2.84GWh，平均价钱为0.915元/Wh，大大低于行业1.50元/Wh傍边的平均价钱，毛利率偏低，为18.43%；铅蓄电板产量平均价钱0.724元/Wh，毛利率更低，为16.19%。2023年—2024年储能行业更是进入“非感性竞争阶段”，许多企业在国内市集是赔本赚吆喝。

　　屋漏偏逢连昏暗，诚然终于聚焦到锂电上来，但南皆电源的锂电业务是起个大早赶了个晚集，将来能否翻身可能还要看外洋市集的进展。

　　“赢利的皆是靠外洋市集，独一是外洋市集没作念起来的企业，皆过得挺难的。”一位储能业内东谈主士示意，当前主要看企业在国外市集的拓展力度若何，因为国外市集价钱是国内的2倍，但也有12年的运维和质保，很测验开辟的质料。

　　上述东谈主士示意，2025年可能是储能行业最笨重的一年，“本年好赖还有一些量撑着，其实退出的企业还是不少了，只不外皆是不知名的。”

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